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Nel mese di settembre 2025, il mercato dell’oro ha segnato un nuovo massimo storico: $3,728 per oncia troy. Si tratta di un livello mai raggiunto prima, che riflette dinamiche macroeconomiche complesse e un crescente appetito globale per asset rifugio. In un contesto dominato da politiche monetarie espansive, tensioni geopolitiche e prospettive di rallentamento economico, l’oro si riafferma come strumento strategico all’interno dei portafogli di investimento — sia pubblici che privati.
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Un Rally Alimentato dalla Politica Monetaria
La spinta principale all’attuale corsa dell’oro proviene dalle aspettative di ulteriori tagli ai tassi di interesse, in particolare da parte della Federal Reserve. Dopo una lunga fase di inasprimento monetario nel triennio 2022–2024, il mutato contesto macroeconomico — caratterizzato da una crescita debole e da segnali di disinflazione — ha portato le banche centrali a rivedere la propria postura.
Con rendimenti reali in calo, gli strumenti a reddito fisso risultano meno appetibili rispetto a un asset come l’oro, che non offre cedole ma conserva valore nel tempo. Questo cambiamento nella struttura dei tassi ha ridotto il **costo opportunità di detenere oro**, rafforzandone l’attrattiva come componente “difensiva” nei portafogli.
L’oro si conferma quindi bene rifugio per eccellenza:
Accumulo Strategico da Parte delle Banche Centrali
Secondo quanto riportato da “Reuters“, una quota consistente della domanda attuale proviene dalle banche centrali dei mercati emergenti, in particolare da Cina e Russia. L’obiettivo è duplice: da un lato, diversificare le riserve valutarie e ridurre l’esposizione al dollaro; dall’altro, creare un “cuscinetto” contro eventuali shock finanziari o sanzioni internazionali.
La tendenza all’acquisto istituzionale non è un fenomeno isolato, ma parte di una strategia di lungo periodo già evidente da diversi anni. Tuttavia, il ritmo degli acquisti nel 2025 ha superato le attese, contribuendo a sostenere i prezzi anche in presenza di una domanda variabile da parte degli investitori retail.
Domanda Privata e Fattori Geopolitici
Il quadro geopolitico resta uno dei principali catalizzatori. Le incertezze legate ai conflitti regionali, alle tensioni commerciali e alla frammentazione delle catene di approvvigionamento spingono molti investitori a privilegiare strumenti non correlati ai mercati azionari o valutari. In questo scenario, l’oro beneficia del suo status di **bene fisico, liquido e universalmente riconosciuto**.
Anche la **debolezza del dollaro** ha svolto un ruolo non secondario. La recente svalutazione della valuta statunitense ha reso il metallo più conveniente per gli acquirenti non americani, ampliando ulteriormente la base della domanda globale.
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Prospettive Strategiche
Nel nuovo scenario post-2020, l’oro ha ampliato il proprio ruolo da semplice “copertura contro l’inflazione” a vero e proprio **elemento strategico di diversificazione**. La sua funzione va oggi oltre la reazione a singoli eventi: è diventato parte integrante della gestione del rischio sistemico.
Con i tassi reali ancora compressi, un’inflazione che persiste su livelli superiori al target in molte economie sviluppate, e un quadro geopolitico instabile, è probabile che l’oro continui a ricevere flussi positivi da parte degli investitori più attenti alla protezione del capitale.
il superamento dei precedenti massimi rappresenta più di un semplice dato tecnico: segnala un cambiamento strutturale nell’approccio globale agli investimenti e alla gestione del rischio. L’oro, oggi più che mai, si conferma un asset centrale in un mondo che fatica a ritrovare equilibrio economico e finanziario
